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公私募基金銷售均需持牌照,大小機構如何應對?

2019-02-02  瀏覽次數:75
 自去年年底基金業協會發布《私募投資基金募集行為管理辦法(試行)(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)以來,私募基金的銷售資格問題成為業內焦點。中國基金報記者了解到,目前幾家大型私募銷售機構正在申請基金銷售牌照,一些小機構則嘗試導流客戶、借用通道。
 
一旦新規實施,私募銷售格局將發生變化,強者恒強,一批不合規機構或面臨淘汰。但新的問題也會出現,私募基金的銷售成本或將提高。
 
大機構補牌照  小機構找通道
 
記者在采訪中發現,最近國內幾家大型私募銷售機構都已經申請了基金銷售牌照,正在等待批復、發放牌照。同時,市場上還出現了小的銷售機構借用銷售通道等現象。
 
《征求意見稿》對私募基金的銷售主體提出了明確要求:一類是在協會備案的私募管理人,即私募直銷;另一類是在證監會注冊取得基金銷售業務資格且成為協會會員的機構,就是說以后賣私募產品也要有基金銷售牌照。
 
“基金銷售牌照原來是針對公募的,我們只賣私募,之前覺得沒有意義也就沒有申請,但現在監管明確要求了,我們考慮合規問題,已經申請了。”某大型私募銷售機構人士告訴記者。
 
記者查閱了證監會去年12月公布的名錄,共有321家機構取得基金銷售業務牌照,其中,76家是獨立基金銷售機構,包括諾亞、好買、恒天、展恒等。這些銷售機構由于原來包含公募銷售業務,申請牌照較早,但一些只賣私募產品的機構原來沒有牌照,現在正按要求補齊資質。
 
大機構積極申請,一些小機構為了應對監管,則想出了借用銷售通道等辦法。據記者了解,沒有牌照的小銷售機構理論上不能賣私募產品,他們就把自己的客戶導流到具備銷售牌照的大機構名下,然后收取銷售分成,但會分一部分給大機構作為“通道費”。
 
一家小型私募銷售機構人士說:“基金銷售牌照是按照公募標準制定的,包含注冊資本、硬件系統等條件,對我們小機構來說比較困難,所以借通道是唯一的辦法。”
 
據記者了解,《證券投資基金銷售管理辦法》對獨立基金銷售機構申請基金銷售業務資格有明確規定,比如注冊資本或出資不低于2000萬元人民幣,且必須為實繳貨幣資本;高級管理人員已取得基金從業資格,熟悉基金銷售業務,并從事基金業務2年以上或在其他金融相關機構5年以上;還有,取得基金從業資格的人員不少于10人。另外,還要求有辦理基金發售、申購和贖回等業務的技術設施,技術系統要和基金管理人、中證登結算公司相應技術系統進行聯網測試。這些要求對小機構來說,確實存在困難。
 
銷售機構強者恒強  私募銷售成本或提高
 
私募銷售原是草莽江湖,大大小小私募眾多,各類銷售機構憑借銷售能力、渠道等爭得一席之地,“三人搭臺”就能賣產品的情況時有發生,但新規實行以后,對銷售資格提出了要求,一系列變化也將隨之發生。
 
首先,私募找銷售機構的標準發生了變化。“以前主要看機構的銷售能力、渠道,還有產品的合規性等,但以后沒有牌照會有法律法規風險,所以,今后會對照協會網站公布的合格機構,看它們的銷售牌照。”北京一家大型私募市場人士表示。
 
其次,行業規范已是大勢所趨。私募排排網創始人李春瑜告訴記者,原來私募銷售存在變相宣傳、向沒有風險承受能力的投資者募集等問題,現在政策適度偏嚴,從長遠來看是好事,有利于私募行業的健康和長久發展。
 
第三,私募銷售人士普遍認為,以后私募銷售要求有牌照,大機構會強者恒強,一批小機構將會被淘汰,以前沒有銷售資質概念的私募股權銷售機構受到的沖擊會更大。
 
格上理財研究員梁曉丹說,美國私募行業的發展可資借鑒,擁有深厚專業背景的私募銷售機構將占主導地位。一方面,國內私募銷售機構將出現二八分化現象,銷售巨頭有望誕生,也有機構會被淘汰;另一方面,私募銷售機構將轉向專業化發展,其價值更多體現在幫助投資者甄選私募基金、構建投資組合、進行資產管理等方面。
 
記者在采訪中也了解到,業內人士擔心,私募銷售牌照等要求會使得資源向少數機構集中,行業內已經出現了借通道的銷售亂象;同時,銷售機構少了,他們提出的分成會越來越高,私募的成本將大大提高。上海一位私募人士就表示,很多私募自己銷售能力不強,只能借助外部力量,去找有牌照的機構,但費用、成本會高一些。

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